什么呢？为什么智谱的上市看起来就不那么热闹了？我在看 news 时觉得理想的表现就是那些 AI 浪潮里的新股，特别是GPU 项目，都能一下子上涨好几倍，而现在的智谱上市后收盘涨幅只达到 13.17%。 
说到 Minimax 上市，那么它的收涨率就比较高了，比如说 109.09%。而智谱的收涨率是 20.61%。 但如果我们去看 GPU 项目的上市反应，我们会发现那些有大model 和 应用前景好的公司，上市时股价都能数倍上涨，而现在这些项目上市后，表现并不理想。
我觉得市场对智谱的定价和战略有很多方面的差异。首先我们要了解港股市场的投资者构成，国际投资者占比约 60%，香港投资者占比 25%，内地投资者占比 15%。并且专业机构投资者贡献了 85% 的交易额。这就说明了，机构主导的特点，对于港股市场来说，“总市值和流动性都集中于成熟的大中型龙头企业”和“现金流稳定、基本面优异的个股更受资金青睐”的特点。因此，智谱的走势和估值不如 Minimax。
而 A 股科创板提供了一个截然不同的估值环境。这里的投资者对具备“硬科技”属性、解决“卡脖子”问题的公司，抱有较高的耐心，并愿意为其未来的潜力和国家战略价值支付显著的“梦想溢价”。
。虽然Minimax和智谱相比较少引人注目，但两者都被视为AI浪潮里的关键玩家，而智谱的优势在于它能够提供更高效、定制化的解决方案
。
。然而，其毛利率在2024年下降，这个问题是否能通过提高用户数量和发展商业模式来解决？
。同时，它也需要更加注重用户增长和network效应的建立，才能更好地面对市场的竞争
。